周內(nèi)管線管連續(xù)反彈 下周節(jié)奏能否改變

隨著戶外施工項(xiàng)目復(fù)工率不斷上升，需求增量還有進(jìn)一步上升的空間。疊加“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)政策的落地，各地重大項(xiàng)目加快開(kāi)工，剛性需求不斷增加。

同時(shí)，貨幣政策持續(xù)保持寬松狀態(tài)。央行3月27日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，約釋放6000億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性；疊加3月15日央行2810億元的MLF凈投放，合計(jì)投放中長(zhǎng)期資金將達(dá)到8800多億元。資金的加大投入有利于鞏固市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，加快項(xiàng)目落地，利好鋼需。

產(chǎn)量方面，目前鋼廠產(chǎn)能釋放動(dòng)力依然較足。目前全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“七連升”，累計(jì)上升3.2個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升1.8個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能的持續(xù)加快釋放，反映出注漿管市場(chǎng)對(duì)于需求回暖的預(yù)期然仍較強(qiáng)，但也進(jìn)一步加大了供需矛盾。

目前鋼材社會(huì)庫(kù)存也仍保持下降的態(tài)勢(shì)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“五連降”，累計(jì)下降153.4萬(wàn)噸，降幅達(dá)到了9.44%，但下降速度放緩，需求大幅回暖跡象尚不明朗，供需矛盾依然存在。

2023年的開(kāi)局，對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂是“兩頭受制、再陷虧損、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”，從成本端來(lái)看，原料鋼花管價(jià)格的相對(duì)堅(jiān)挺和“蹺蹺板”效應(yīng)較為明顯，短期國(guó)內(nèi)鋼企的綜合成本處于高位；從供給端來(lái)看，由于下游需求釋放的預(yù)期依然存在，國(guó)內(nèi)鋼企的生產(chǎn)積極性維持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)，從而也維持著產(chǎn)能的釋放力度；從需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然處在初步恢復(fù)階段，整體呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)，雖然超預(yù)期的降準(zhǔn)，釋放6000億元的流動(dòng)性，但市場(chǎng)需求不足問(wèn)題仍較為突出，經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不牢固，下游需求釋放力度不及市場(chǎng)預(yù)期的態(tài)勢(shì)較為明顯。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋼企面臨著明顯虧損的現(xiàn)實(shí)，但由于保供穩(wěn)價(jià)政策的持續(xù)見(jiàn)效和基石計(jì)劃的加快落地政策，原料價(jià)格將呈現(xiàn)回歸本位的態(tài)勢(shì)，而在擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求的戰(zhàn)略部署下，國(guó)內(nèi)需求將呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復(fù)的態(tài)勢(shì)，這將有效改善國(guó)內(nèi)“鋼需”的釋放力度，國(guó)內(nèi)鋼企“效益回歸”之路也依然可期。

從目前看，聲測(cè)管現(xiàn)貨普遍在跟漲盤(pán)面后，存在一定的出貨壓力，尤其是終端高價(jià)接貨節(jié)奏也一般，行情不溫不火不急于采購(gòu)。從成本方面來(lái)看，整體成本支撐還是比較強(qiáng)的。上游焦炭現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)兩個(gè)月平穩(wěn)，但是煤價(jià)、焦煤都有下降表現(xiàn)，前兩個(gè)月鋼廠在鋼價(jià)上漲、產(chǎn)量增加的情況下繼續(xù)虧損，鐵礦價(jià)格又沒(méi)打壓下去，仍不排除向焦炭施壓提降一輪的可能。這兩周整體黑色系變化并不完全同步，如果下周管線管價(jià)格變動(dòng)步伐不同頻，也會(huì)制約成材向上沖擊的能量。預(yù)計(jì)短期鋼價(jià)仍或以震蕩+探漲的模式為主。